ط¨ظ‚ظ„ظ…/ ط­ط³ظٹظ† ط¹ظ„ظٹ ط؛ط§ظ„ط¨ ط¨ط§ط¨ط§ظ†
ظ…ظ† ظٹط·ظ„ط¹ ط¹ظ„ظ‰ ط§ظ„ظ…ط¨ط§ظ„ط؛ ط§ظ„طھظٹ ظ‚ط¯ظ…طھظ‡ط§ ط£ظ…ط±ظٹظƒط§ ط­طھظ‰ طھظ…ط±ط± ظ…ط´ط§ط±ظٹط¹ظ‡ط§ ظ‡ظ†ط§ ظˆظ‡ظ†ط§ظƒ ظٹطµط§ط¨ ط¨ط§ظ„طµط¯ظ…ط© ظˆط§ظ„ط°ظ‡ظˆظ„ ظپظ‡ظٹ ط£ظƒط«ط± ظ…ظ† ظ…ظٹط²ط§ظ†ظٹط© ط¯ظˆظ„ طŒ ظ…ظ„ط§ظٹظٹظ† ظ„ط§ طھط¹ط¯ ظˆظ„ط§ طھط­طµظ‰ طھط¹ط·ظ‰ ظ„ظƒظ„ ظ…ظ† ظ‡ط¨ ظˆط¯ط¨ ظ…ظ†ط° ط­ط±ط¨ظ‡ط§ ط§ظ„ظپط§ط´ظ„ط© ظپظٹ ظپظٹطھظ†ط§ظ… ظˆظ‡ط±ظˆط¨ظ‡ط§ ظ…ظ†ظ‡ط§ ظ…ط¹ ط¹ط¯ط¯ ظƒط¨ظٹط± ظ…ظ† ط§ظ„ظ‚طھظ„ظ‰ ظˆط§ظ„ظ…طµط§ط¨ظٹظ† طŒ ط£ظ…ط§ ظپظٹ ظƒظˆط¨ط§ ظپظ„ظ‚ط¯ ط¬ظ…ط¹ظˆط§ ط¹ط¯ط¯ ظƒط¨ظٹط± ظ…ظ† ط§ظ„ط´ط®طµظٹط§طھ ط§ظ„ظ‡ط²ظٹظ„ط© ظ…ظ† ط£ط¬ظ„ ط¥ط³ظ‚ط§ط· ط§ظ„ط­ظƒظ… ظپظٹظ‡ط§ ظˆط¯ظپط¹ظˆط§ ظ„ظ‡ظ… ظ…ط¨ط§ظ„ط؛ ط·ط§ط¦ظ„ط© ظ…ط¹ ظƒط§ط¯ط± ط¥ط¹ظ„ط§ظ…ظٹ ظ„طھط؛ظٹظٹط± ط§ظ„ط±ط£ظٹ ط§ظ„ط¹ط§ظ… ظˆط¨ط¹ط¯ ط¹ظ‚ط¯ ظ…ظ† ط§ظ„ط²ظ…ظ† ط§ظ†طھظ‡ظ‰ ظ…ط´ط±ظˆط¹ظ‡ظ… ظ‡ط°ط§ ط¨ط§ظ„ظپط´ظ„ ظˆطھط¹ط§ظ…ظ„ظˆط§ ظ…ط¹ ظƒظˆط¨ط§ ط±ط؛ظ…ط§ ط¹ظ†ظ‡ظ… ظˆ ظ‚ط¨ظ„ظˆط§ ط¨ط§ظ„ط£ظ…ط± ط§ظ„ظˆط§ظ‚ط¹ طŒ ط§ظ„ظ…ط¶ط­ظƒ ط£ظٹط¶ط§ ط£ظ†ظ†ظٹ ط£ط¬ط¯ ط¹ظ†ط¯ظ‡ظ… ظ„ط¬ط§ظ† ظƒط«ظٹط±ط© ظ„ظ„ط¨ط­ط« ظˆط§ظ„ظ…ط±ط§ظ‚ط¨ط© ظˆط§ظ„ط¯ط±ط§ط³ط§طھ ظٹط´ط±ظپ ط¹ظ„ظٹظ‡ط§ ط£ظƒط§ط¯ظٹظ…ظٹظٹظ† ظˆط®ط¨ط±ط§ط، ظˆظƒظ„ ظ…ط§ ظ†طھط¬ ط¹ظ† ظ‡ط¤ظ„ط§ط، ظ…ظ† ظ‚ط±ط§ط±ط§طھ ظƒط§ظ†طھ ظ†طھظٹط¬طھظ‡ "ط§ظ„طھظ‡ظ„ظƒط©" طŒ ظˆظ„ظˆ ط£ظ† ط§ظ„ظ‚ط±ط§ط±ط§طھ ط¬ط§ط،طھ ظ…ظ† ط£ط·ظپط§ظ„ طµط؛ط§ط± ظ„ظ…ط§ ظƒط§ظ†طھ ظ‡ظƒط°ط§ ط§ظ„ظ†طھط§ط¦ط¬.


ظ†ظپط³ ط§ظ„ط£ظ…ط± ط¨ط­ط°ط§ظپظٹط±ظ‡ ظ…ظ† ط¯ظˆظ† ط²ظٹط§ط¯ط© ط£ظˆ ظ†ظ‚طµط§ظ† ط­ط¯ط« ظپظٹ ط§ظ„ط¹ط±ط§ظ‚ ط¹ظ†ط¯ظ…ط§ ط§ط­طھظ„طھظ‡ ظˆظ…ط¹ظ‡ط§ ظ‚ظˆط§طھ ظ…طھط­ط§ظ„ظپط© ظƒظ€ "ظ…ط­ط±ط±ظٹظ†"طŒ ظˆظ…ط§ ظ‡ظٹ ط¥ظ„ط§ ظپطھط±ط© ظ‚طµظٹط±ط© ط­طھظ‰ ظپطھط­طھ ط¹ظ„ظٹظ‡ظ… ط¹ط¯ط© ط¬ط¨ظ‡ط§طھ ظ…ظ† "ط§ظ„ظ‚ظˆظ‰ ط§ظ„ط¶ط§ط±ط¨ط© " ظپظٹ ط§ظ„ط¹ط±ط§ظ‚ طŒ ظˆطµط¯ظ‚ط§ ظƒط§ظ†طھ ظ…ظˆط§ط¬ظ‡ط© ظ„ط§ ظٹط³طھظ‡ط§ظ† ط¨ظ‡ط§ ظˆط§ظ„ط¹ط±ط§ظ‚ظٹظٹظ† ظ„ظ‚ظ†ظˆط§ ظƒظ„ ظ…ظ† ط¬ط§ط، ط¹ظ„ظ‰ ط¸ظ‡ط± ط§ظ„ط¯ط¨ط§ط¨ط© ط¯ط±ط³ط§ ظ‚ط§ط³ظٹط§ ظٹط°ظƒط±ظ‡ ط£ط؛ظ„ط¨ ط§ظ„ط¹ط³ظƒط±ظٹظٹظ† ظپظٹ ظ„ظ‚ط§ط،ط§طھظ‡ظ… ط§ظ„ط¥ط¹ظ„ط§ظ…ظٹط© ظˆظپظٹ ظ…ط°ظƒط±ط§طھظ‡ظ… طŒ ظپط§ظ„ط¹ط±ط§ظ‚ ط¯ط§ط¦ظ…ط§ ظƒط§ظ† ط¹ط¨ط± ط§ظ„طھط§ط±ظٹط® ظ…ظ‚ط¨ط±ط© ظ„ظ…ط®طھظ„ظپ ط§ظ„ط·ط؛ط§ط©.
ط§ظ„ط¢ظ† ظ†ط¬ط¯ ط§ظ„ط¯ط¹ظ… ط§ظ„ط£ظ…ط±ظٹظƒظٹ ظ„ط¹ط¯ظˆظ†ط§ ظ„ظٹط³ ظ„ظ‡ ط­ط¯ظˆط¯ طŒ طµط­ظٹط­ ط£ظ† ط¯ظˆظ„ ظƒط«ظٹط±ط© ط£ظٹط¶ط§ ظ‚ط¯ظ…طھ ط§ظ„ط¯ط¹ظ… ط­طھظ‰ ظ†ظƒظˆظ† ظ…ظ†طµظپظٹظ† ط¨ظ†ظ‚ظ„ ط§ظ„ط­ظ‚ط§ط¦ظ‚ ظƒظ…ط§ ظ‡ظٹ طŒظ„ظƒظ† ظ„ظٹط³ ظ…ط«ظ„ ط§ظ„ط¯ط¹ظ… ط§ظ„ط£ظ…ط±ظٹظƒظٹ ط­ظٹط« ط£ظ† ط£ظ…ط±ظٹظƒط§ ط­ط±ظپظٹط§ طھظ‚ط¯ظ… ط§ظ„ط؛ط§ظ„ظٹ ظˆط§ظ„ظ†ظپظٹط³ ط¹ظ„ظ‰ ط·ط¨ظ‚ ظ…ظ† ظپط¶ط© ظ„ظ‡ظ… ظ…ظ†ط° ط§ظ„ط³ط§ط¹ط§طھ ط§ظ„ط£ظˆظ„ظ‰ ظ„طھظ„ظ‚ظٹظ‡ظ… ط§ظ„ط¶ط±ط¨ط© ظˆ طھط­ط¯ظٹط¯ط§ ط§ظ„ط¯ط¹ظ… ط§ظ„ط¹ط³ظƒط±ظٹ.
ط£ظƒط«ط± ظ…ظ† ط«ظ…ط§ظ†ظٹظ† ظٹظˆظ… ظˆ "ط§ظ„ط¬ظٹط´ ط§ظ„ط°ظٹ ظ„ط§ ظٹظ‚ظ‡ط±" طŒ ظˆط¯ط¹ظ… ط­ظ„ظپط§ط، ط§ظ„ط¹ط¯ظˆ ظˆط¹ظ„ظ‰ ط±ط£ط³ظ‡ظ… ط£ظ…ط±ظٹظƒط§ ظ„ظ… ظٹط­ظ‚ظ‚ظˆط§ ظپظٹظ‡ ط£ظٹ طھظ‚ط¯ظ… ط£ظˆ ط£ظٹ ظ†طµط± ظ…ظ‡ظ…ط§ ظƒط§ظ† طµط؛ظٹط± ط¹ظ„ظ‰ ظ…ط³ط§ط­ط© طµط؛ظٹط±ط© ط¬ط¯ط§ ظˆظ‡ظٹ "ظ‚ط·ط§ط¹ ط؛ط²ط©"طŒ ظˆ ظƒظ„ظ…ط§ ظٹطھظ„ظ‚ظ‰ ط§ظ„ط¹ط¯ظˆ ط¶ط±ط¨ط© ظٹظ‡ط±ظˆظ„ ظˆظ‡ظˆ ظٹط¨ظƒظٹ ظˆظٹطµط±ط® ظˆ ظٹط·ظ„ط¨ ظ…ط²ظٹط¯ط§ ظ…ظ† ط§ظ„ط¯ط¹ظ… ظ…ظ† ط£ظ…ط±ظٹظƒط§ ظ…ط±ط© طھظ„ظˆ ظ…ط±ط© .
ط£ظ‚ظˆظ„ظ‡ط§ ط¨ظƒظ„ ظˆط¶ظˆط­ ظˆطµط±ط§ط­ط© ط¹ط¯ظˆظ†ط§ ط®ط§ط³ط± ط¹ظ„ظ‰ ط£ط±ط¶ ط§ظ„ظˆط§ظ‚ط¹ ظ„ظƒظ† ط®ط³ط§ط±طھظ‡ ظ‚ط±ظٹط¨ط§ ط³ظˆظپ طھظƒظˆظ† "ظ…ط¯ظˆظٹط© "طŒ ظ„ط£ظ†ظ‡ "ط§ظ„ط·ظپظ„ ط§ظ„ظ…ط¯ظ„ظ„ " ظ„ظ„ط£ظ…ط±ظٹظƒط§ظ† طŒ ظˆ ظ…ظ† ظ‚ط±ط§ط،طھظٹ ط§ظ„ظ…طھظˆط§ط¶ط¹ط© ظ„ظ„طھط§ط±ظٹط® ظƒظ„ظ…ط§ طھط¯ط®ظ„ ط£ظ…ط±ظٹظƒط§ ظٹط¯ظ‡ط§ ظپظٹ ط£ظ…ط± ظ…ط§ طھظƒظˆظ† ظ†ظ‡ط§ظٹطھظ‡ "ظ…ظپط¬ط¹ط© " ط¨ظƒظ„ ظ…ط§ طھط¹ظ†ظٹظ‡ ط§ظ„ظƒظ„ظ…ط© طŒ ظˆظ…ط§ ظ†ط±ط§ظ‡ ط£ظƒط¨ط± ط¯ظ„ظٹظ„ ط¹ظ„ظ‰ ظ…ط§ ط£ظƒطھط¨ظ‡ .

المصدر: سام برس

كلمات دلالية: ط ظ ط ظٹظƒط ظٹ ط ظ ط ظƒط ظٹط ط ظ ط ظٹ ط ط ط طھ ط ظٹط ط طھظ ط ظ ظ طھط ط ظ ط ظٹط ط ط ظٹط ط ط طھظ ظ طھظ ظ طھط ط ظ ط ظ ظپط ط ظ طھظ ظپظٹ ظ

إقرأ أيضاً:

هل الاقتصاد الأميركي يخدعنا حقًا؟.. مؤشرات مظلمة خلف البيانات المتفائلة

رغم تحسن بعض المؤشرات الاقتصادية الأميركية بشكل مفاجئ مؤخرًا، فإن هناك تباينا مقلقًا بين البيانات "الصلبة" و"الناعمة"، مما يضع المستثمرين والمراقبين في حالة ترقب لوجهة الاقتصاد في ظل سياسات الرئيس دونالد ترامب، وخصوصًا الرسوم الجمركية الواسعة التي أُطلق عليها "رسوم يوم التحرير".

تضارب بين البيانات وقلق في الأفق

وفقًا لتحليل جيمس ماكينتوش المنشور في وول ستريت جورنال، فإن البيانات "الصلبة" مثل إنفاق المستهلكين ومبيعات التجزئة ما زالت قوية، لكن البيانات "الناعمة" المستقاة من استطلاعات الرأي ومؤشرات مديري المشتريات تواصل التدهور.

التباين في البيانات يعكس ارتباكا عميقا في الأسواق تجاه سياسات ترامب الاقتصادية (الفرنسية)

ويُرجح بعض الاقتصاديين أن التحسن الظاهري في الأرقام "الصلبة" قد يعكس ارتفاعًا سابقا في المخزون من قبل الشركات قبيل فرض الرسوم، وليس نموًا حقيقيا مستدامًا.

ويحذّر ماكينتوش من أن الفجوة بين النوعين من البيانات ربما تكون هذه المرة مؤشرًا على انكماش قادم، بخلاف ما جرى في دورات سابقة.

مؤشرات تحذيرية من الركود لكن الإنفاق مستمر

وتظهر البيانات الصادرة عن مجلس المؤتمر الاقتصادي أن المؤشر الاقتصادي الرائد انخفض بشكل حاد واقترب من الإشارة إلى ركود وشيك، في حين ما زال المؤشر المتزامن يُظهر استمرار النمو. كما تُظهر مؤشرات سيتي غروب أن المفاجآت الاقتصادية في الأشهر الماضية جاءت إيجابية فقط لأن التوقعات كانت متشائمة للغاية.

ورغم تأجيل بعض الشركات مشاريع استثمارية كبرى، فإن الرئيس المشارك في شركة أليكس بارتنرز للاستشارات ديفيد غارفيلد يشير إلى أن العديد من المشاريع الصغيرة التي تعزز الإنتاجية وسلاسل التوريد مستمرة بما في ذلك تطبيقات الذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي.

إعلان الرسوم الجمركية خطر مستمر

ولا تزال الرسوم الجمركية الشاملة التي فرضها ترامب في نوفمبر/تشرين الثاني 2024 مصدر قلق رئيسي بحسب الصحيفة. ويخشى البعض أن يعاود الرئيس رفعها بشكل مفاجئ، لا سيما أن مشروع "الموازنة الجميلة" الجديد المُحال إلى مجلس الشيوخ يتضمن بنودًا قد تُستخدم لفرض ضرائب ثقيلة على الاستثمارات الأجنبية.

ويُحذر ماكينتوش من أن هذه الخطوة قد "تسحق تدفقات الاستثمار الوافدة"، وتعرقل النمو على المدى الطويل، حتى إن لم تؤدِ الرسوم الحالية إلى ركود فوري.

فجوة بين التشاؤم والتفاؤل

ويشير التقرير إلى أن البيانات "الناعمة"، ورغم ضعفها، بدأت تتحسن بالمقارنة مع التوقعات المتشائمة جدًا، مما يعكس أن الاقتصاديين بالغوا في تصور التراجع. بالمقابل، فإن البيانات "الصلبة" قد تكون مضللة لأنها لم تبدأ بعد في إظهار تأثير الرسوم الكاملة، خصوصًا مع تأخر الاستثمار.

استمرار الإنفاق الاستهلاكي يُخفي هشاشة حقيقية في أساسات الاقتصاد الكلي (رويترز)

ويرى ماكينتوش أن التفاؤل المفرط من جانب السوق (الثيران)، كما هو حال التشاؤم المفرط من جانب المتخوفين (الدببة)، لا يعكس الصورة الكاملة، موضحًا "أميل إلى الموقف الوسطي: البيانات الناعمة ليست سيئة كما تبدو، والبيانات الصلبة ليست قوية كما توحي".

الاقتصاد يتقدم بشق الأنفس

وختامًا، يرجّح التقرير أن الاقتصاد الأميركي قادر على الاستمرار في النمو، ولكن بشيء من "المعاناة" أو التقدّم البطيء المتعثر، بشرط أن تتجنّب الحكومة اتخاذ قرارات تزيد من تقلب الأسواق أو تؤدي إلى كبح الاستثمار والاستهلاك.

ويخلص ماكينتوش إلى القول إن "الاقتصاد الأميركي قادر على الصمود.. ما دامت الحكومة لا تتدخل بشكل يفاقم الأمور".

مقالات مشابهة