الديون ترتفع والقروض تتراكم.. أزمة تهدد مكاسب الصين الاقتصادية
تاريخ النشر: 17th, July 2024 GMT
نشرت صحيفة "وول ستريت جورنال" الأمريكية تقريرا، تحدثت فيه عن تزايد ديون الشركات والحكومات في الصين وتأثيره على الاقتصاد.
وقالت الصحيفة، في تقريرها الذي ترجمته "عربي21"، إن المسؤولين كانوا متفائلين بشأن مستقبل مدينة المصانع الخاصة بهم في مطلع سنة 2019. لقد كان الاقتصاد يزدهر، وكانت المنطقة الصناعية الجديدة طور الإنشاء، وكان نظام السكك الحديدية الخفيفة المرتفع يتشكل.
وقال عمدة المدينة وو وي، في تقرير للمدينة في ذلك الوقت، إن "إنجازات السنة الماضية لم تتحقق بسهولة".
,لسنوات عديدة، جمعت مدينة ليوتشو وعشرات المدن الصينية الأخرى معًا تريليونات الدولارات في هيئة ديون غير مسجلة لتمويل مشاريع التنمية الاقتصادية، وقد ساعد هذا التمويل المبهم الصين على الصعود إلى القمة.
واليوم، تجعل مواقع البناء المتضخمة، والطرق السريعة قليلة الاستخدام، ومناطق الجذب السياحي المهجورة الكثير من هذا النمو الذي تغذيه الديون يبدو وهميًّا، وتشير إلى أن مستقبل الصين أبعد ما يكون عن التأكيد.
وحسب الصحيفة ،فقد جمعت مدينة ليوتشو الواقعة في منطقة جوانجشي الجنوبية مليارات الدولارات لبناء البنية التحتية لمنطقة صناعية جديدة، حيث استحوذت مجموعة تمويل مملوكة للدولة على أرض وافتتحت فنادق ومتنزهًا ترفيهيًا. وتظل مساحات أخرى من الأراضي المكتسبة شاغرة، وتبدو العديد من شوارع المنطقة مهجورة تقريبًا.
وفي قلب هذه الفوضى تكمن أدوات التمويل المعقدة المملوكة للدولة التي اقترضت الأموال نيابة عن الحكومات المحلية، وفي كثير من الحالات كانت تسعى إلى تنفيذ مشاريع تنموية لم تولد سوى عوائد اقتصادية قليلة. وكان تدهور سوق العقارات في الصين في السنوات الثلاث الماضية يعني أن الحكومات المحلية لم تعد قادرة على الاعتماد على مبيعات الأراضي لمطوري العقارات، وهو مصدر مهم للدخل.
وأفادت الصحيفة أن الاقتصاديين يقدرون أن حجم هذه الديون غير المسجلة يتراوح بين 7 تريليونات دولار و11 تريليون دولار، أي حوالي ضعف حجم ديون الحكومة المركزية في الصين. ولكن المبلغ الإجمالي غير معروف بسبب الغموض الذي يحيط بالترتيبات المالية التي سمحت للدين بالتضخم.
وقال الخبراء الاقتصاديون إن حوالي 800 مليار دولار من هذا الدين معرضة لخطر كبير للتخلف عن السداد. وإذا لم تتمكن أدوات التمويل من الوفاء بالتزاماتها، فيمكن لبكين إما أن تدفع تكاليف عمليات الإنقاذ، الأمر الذي قد يخلق مشكلة أكبر من خلال تشجيع الاقتراض غير السليم. أو قد يسمح لأدوات التمويل المعسرة بالانهيار، مما يعرض البنوك الصينية لخسائر فادحة وربما يؤدي إلى أزمة ائتمانية من شأنها أن تؤدي إلى المزيد من تآكل النمو الاقتصادي.
ومن المتوقع أن يتطرق كبار القادة الصينيين إلى التهديد الذي يلوح في الأفق في القمة التي طال انتظارها والتي تبدأ يوم الإثنين والتي سترسم مسار الاقتصاد الصيني.
والأمر الواضح هو أن كل هذه الديون المتراكمة تمنع جزءًا ما الصين من بذل المزيد من الجهد لتحفيز اقتصادها. فقد تباطأ النمو السنوي إلى 5.2 بالمئة السنة الماضية مقارنة بنسبة 7.8 بالمئة قبل عقد من الزمن.
وأدت الأزمة المالية والتدقيق المتزايد من قبل مسؤولي الحكومة المركزية إلى توقف نظام السكك الحديدية الخفيفة في المدينة، تاركة وراءها سلسلة من المسارات غير المكتملة. وقال مسؤول في ليوتشو إن المدينة لم تكن قادرة على الإجابة على الأسئلة المتعلقة بديونها.
ووفق الصحيفة؛ تقوم مدن أخرى بإلغاء مشاريع البنية التحتية، التي كانت الدافع وراء الكثير من النمو في الصين لفترة طويلة. وخفضت وكالة موديز لخدمات المستثمرين ووكالة فيتش للتصنيف الائتماني توقعاتهما بشأن التصنيف الائتماني للصين من مستقر إلى سلبي، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى الشكوك في قدرة الحكومات المحلية على خدمة ديونها بشكل صحيح.
بالوعة مالية
وذكرت الصحيفة أنه قد نشأت معضلة الديون البلدية من ضعف أساسي في كيفية تمويل المدن الصينية لأنفسها؛ حيث تسيطر بكين على القيود المالية وتضع حدوداً لسندات الحكومات المحلية. وفي الوقت نفسه؛ تتوقع الصين أن تبدأ المدن النمو الاقتصادي وتقدم الخدمات بميزانيات محدودة.
وقدم الإنفاق بالعجز حلّا واحدًا، فقد اكتشفت المدن الصينية منذ عقود مضت أنها تستطيع الحصول على الديون من خلال الكيانات المملوكة للدولة المعروفة باسم وكالات التمويل للحكومات المحلية، لتمويل شبكات الصرف الصحي والشوارع وما شابه ذلك.
ولأن الديون لا تظهر في دفاتر الحكومة الحكومية؛ تمكنت المدن من تجاوز حدود الاقتراض. وكانت السندات جذابة للبنوك الصينية وغيرها من المؤسسات الاستثمارية التي افترضت أن المدن كانت في مأزق لسدادها. واعتقد المستثمرون أن السماح بالتخلف عن سداد السندات من قبل وكالات التمويل للحكومات المحلية، أمر محفوف بالمخاطر بالنسبة للنظام المالي الصيني ومكلف للغاية بالنسبة لاقتصادها.
الرهانات المحفوفة بالمخاطر
وأشارت الصحيفة إلى أنه قد تبين أن العديد من المشاريع التي تمولها وكالات التمويل للحكومات المحلية كانت سيئة التوقيت أو سيئة التخطيط أو كليهما.
وأنشأت مدينة ليوبانشوي في منطقة قويتشو ستة وكالات تمويل للحكومات المحلية لـ23 مشروعًا سياحيًا. وذكرت وسائل الإعلام الحكومية أن 16 من أصل 23 مشروعًا في المدينة هي مشاريع عاطلة "منخفضة الكفاءة".
وتراكمت ديون بقيمة 8.4 مليارات دولار على مشروع آخر لوكالة التمويل للحكومات المحلية، في مقاطعة يونان المجاورة، لبناء مشاريع.
ووجدت شركة "روديوم" وهي شركة أبحاث، أن الخُمس فقط من حوالي 2900 وكالة تمويل للحكومات المحلية التي استعرضتها السنة الماضية لديها ما يكفي من النقد لتغطية التزامات ديونها قصيرة الأجل ومدفوعات الفائدة.
ومع قلة الأموال النقدية القادمة من استثماراتها، ظلت وكالات تمويل الحكومات المحلية قادرة على الصمود بأموال من الحكومات المحلية - ومن خلال الاستمرار في الاقتراض. ووجدت الأبحاث التي أجراها صندوق النقد الدولي في سنة 2022 أن 80 بالمئة إلى 90 بالمئة من الإنفاق السنوي لصندوق النقد المحلي يأتي من التمويل الجديد.
وفي بعض الأحيان، كانت صناديق القروض المحلية تضمن ديون بعضها البعض، مما جعل التزاماتها المتضخمة تبدو أكثر أمانا للمستثمرين. وفي ليوتشو، تلقت إحدى وكالات تمويل الحكومات المحلية ضمانات من 13 كيانًا آخر مملوكًا للدولة في سنة 2022، مما يجعلها جميعًا مسؤولة إذا تخلفت عن السداد.
وبينت الصحيفة أن الاقتراض قد أصبح من وكالات تمويل الحكومات المحلية أكثر عدوانية مع نمو التزاماتها، فقد قامت بعض وكالات التمويل المحلية، بالعمل معًا، بتحويل الأصول من ميزانياتها العمومية إلى ميزانيات أخرى عند إصدار السندات، مما سمح لها باقتراض المزيد بتكاليف أقل، وفقًا للمصرفيين والمستثمرين.
منظر جيد
ونظرًا للسمعة الأسطورية التي يتمتع بها حرفيو التوابيت، فقد كانت ليوتشو لفترة طويلة تعتبر مكانًا جيدًا للموت. ومع ذلك، فإن عزلتها جعلت منها مكانا صعبا لجذب الشركات.
ومثل المدن الصينية الأخرى، سعت ليوتشو، التي يبلغ عدد سكانها 4.2 ملايين نسمة، إلى تحديث قطاع التصنيع لديها، لتتوافق مع حملة بكين لجعل الصين مركزًا قويًا لأشباه الموصلات والسيارات الكهربائية وغيرها من الصناعات.
وتصور مسؤولو المدينة إنشاء منطقة مترامية الأطراف من المصانع والمباني السكنية لتحل القرى المتداعية شرق وسط مدينة ليوتشو.
وقامت دونغتشنغ بتسوية قطع الأراضي وتركيب خطوط الأنابيب وتوصيلات الكهرباء وغيرها من التحسينات لجذب المطورين. وأخبرت المستثمرين المحتملين أن المدينة ليست مسؤولة عن الديون على الرغم من أن كان يجمع الأموال بشكل فعال نيابة عن الحكومة المحلية.
وبلغ إجمالي التزامات دونغتشنغ نحو 9 مليارات دولار في سنة 2018. وتوسعت دونغتشنغ الخدمات المالية، وذلك باستخدام الأموال المقترضة لتقديم القروض لشركات أخرى. وتظهر وثائق السندات أنها واصلت أيضًا مساعيها في مجال الأسهم الخاصة ورأس المال الاستثماري. وصلت إيراداتها إلى حوالي مليار دولار في سنة 2018، معظمها من أعمال تطوير الأراضي مع الحكومة. وفي سنة 2019، بلغ صافي أرباحها حوالي 100 مليون دولار.
وذكرت الصحيفة أن جميع وكالات التمويل التسع في ليوتشو التي نشرت بياناتها المالية تعاني من ضائقة مالية، حيث يشكل النقد المتاح أقل من 5 بالمئة من إجمالي أصولها. وفي نهاية سنة 2023، سجلوا معًا حوالي 29 مليار دولار من الديون المحملة بفائدة، وفقًا لمزود البيانات المالية ويند. وبلغ عبء الديون الرسمية للمدينة حوالي 12 مليار دولار.
وبعد انفجار الفقاعة العقارية في الصين في سنة 2021، انهارت مبيعات المنازل وانخفضت الأسعار. وأظهر المطورون من القطاع الخاص القليل من الاهتمام بشراء الأراضي من الحكومة المحلية، لذلك تدخلت دونغتشنغ.
واستخدمت الأموال المقترضة لشراء مساحات كبيرة والمساعدة في إعادة ملء خزائن الحكومة. وتظهر السجلات أنه منذ سنة 2022، اشترت الشركات التابعة لدونغتشنغ 67 بالمئة من جميع قطع الأراضي المباعة في المنطقة الجديدة.
وعلى الرغم من إنفاق مليارات الدولارات على التطوير الجديد، فإن الناتج الاقتصادي للمدينة في السنة الماضية كان أقل قليلاً مما كان عليه في سنة 2019. وانخفضت الإيرادات العامة بنحو 30 بالمئة خلال الفترة ذاتها.
وفي أواخر السنة الماضية، انتقدت وزارة المالية الصينية علنا مدينة ليوتشو بسبب ديونها، واستدعت ثمانية من قادة المدينة والمديرين التنفيذيين لوكالات تمويل الحكومات المحلية. وبالإضافة إلى اعتقال العمدة السابق، اتُهم رئيس دونغتشنغ السابق بتلقي الرشاوى. لم يمنع هذا التدقيق وكالات تمويل الحكومات المحلية بالمدينة هذه السنة من طلب إصدار تسعة سندات بقيمة إجمالية 647 مليون دولار.
ويقدر صندوق النقد الدولي أن ديون وكالات تمويل الحكومات المحلية في جميع أنحاء الصين ستنمو بنسبة 60 بالمئة بحلول سنة 2028 مقارنة بمستويات سنة 2022.
المصدر: عربي21
كلمات دلالية: سياسة اقتصاد رياضة مقالات صحافة أفكار عالم الفن تكنولوجيا صحة تفاعلي سياسة اقتصاد رياضة مقالات صحافة أفكار عالم الفن تكنولوجيا صحة تفاعلي اقتصاد اقتصاد دولي اقتصاد عربي اقتصاد دولي الصين الاقتصاد اقتصاد الصين أزمة اقتصادية المزيد في اقتصاد اقتصاد دولي اقتصاد دولي اقتصاد دولي اقتصاد دولي اقتصاد دولي اقتصاد دولي اقتصاد اقتصاد اقتصاد سياسة سياسة اقتصاد اقتصاد اقتصاد اقتصاد اقتصاد اقتصاد اقتصاد اقتصاد سياسة اقتصاد رياضة صحافة أفكار عالم الفن تكنولوجيا صحة وکالات التمویل المدن الصینیة السنة الماضیة ملیار دولار الصحیفة أن فی الصین سنة 2022 فی سنة
إقرأ أيضاً:
كم كلفت الضربة الأمريكية التي أنهت الحرب بين إيران والاحتلال؟ (أرقام)
كشف رئيس هيئة الأركان المشتركة الأمريكية الجنرال دان كين أن سبع قاذفات من طرازB-2 حلقت لمدة 18 ساعة من الولايات المتحدة إلى إيران لإسقاط 14 قنبلة خارقة للتحصينات في عملية اتسمت بالخداع التام.
وقال كين إن الولايات المتحدة أطلقت إجمالا 75 قذيفة موجهة بدقة، بما في ذلك أكثر من عشرين صاروخ توماهوك، إلى جانب مشاركة 125 طائرة عسكرية على الأقل في العملية التي استهدفت ثلاثة مواقع نووية.
تفاصيل العملية
أطلق على العملية اسم "مطرقة منتصف الليل" بمشاركة 125 طائرة عسكرية من طرازات مختلفة، بين مقاتلات، وطائرات تزويد بالوقود، وطائرات استخبارات، واستهدفت ثلاث منشآت نووية: فوردو ونطنز وأصفهان.
أقلعت الطائرة من الولايات المتحدة وقامت برحلة استغرقت 18 ساعة إلى إيران ما يعني أنها عادت في 18 ساعة تقريبا أيضا مع تباين عدد ساعات الطيران بحسب مهمة الطائرة خلال العملية.
Embed from Getty Images
تم إرسال بعض الطائرات غربا إلى المحيط الهادئ للخداع ، بينما تقدم البعض الآخر على القاذفات الرئيسية لضمان خلو المجال الجوي.
حلقت سبع قاذفات شبح من طراز B-2 مكلفة بضرب المواقع النووية إلى إيران وتجنبت اكتشافها.
تم إطلاق 30 صاروخا كروز على موقع أصفهان من غواصة.
تم استخدام 75 "سلاحا موجها دقيقا" خلال العملية في المجموع.
تم إسقاط أربعة عشر مخترق ذخائر ضخمة من طراز GBU-57 على موقع فوردو، وهو منشأة تخصيب نووية مدفونة في أعماق جبل خارج طهران.
تكلفة الطيران الحربي
لتقدير تكلفة عمليات الطيران، تم الاعتماد على أوقات الطيران المقدرة لكل نوع من الطائرات والتكلفة الساعية لكل طائرة. بناءً على المعلومات المتاحة، تم تقدير الأعداد التالية:
◼ قاذفات B-2 بواقع سبع طائرات، مع رحلة ذهاب وعودة تستغرق 36 ساعة (18 ساعة ذهابًا و18 ساعة عودة)، بتكلفة ساعية 138,000 دولار.
◼ عشرات المقاتلات: حوالي 50 طائرة (مزيج من F-15، F-16، F-22، F-35)، مع متوسط تكلفة ساعية 26,000 دولار.
◼ عشرات طائرات التزود بالوقود مع تكلفة ساعية 23 ألف دولار، وفترة طيران أقصر من طائرات القتال.
◼ طائرات الاستخبارات مع تكلفة ساعية 66 ألف دولار.
◼ وعلى وجه التقريب كلفت ساعات تشغيل الطائرات الحربية خلال العملية قرابة 50 مليون دولار أمريكي.
تكلفة الذخيرة
◼ تم إسقاط 14 قنبلة ضخمة من طراز GBU-57 على موقع فوردو، وهو منشأة تخصيب نووية مدفونة في أعماق جبل خارج طهران ، وهو أمر حيوي لطموحات إيران النووية وتكلفة القنبلة الواحدة 5 مليون دولار.
◼ تم استخدام 61 صاروخ كروز توما هوك وطرازات أخرى بمتوسط 2 مليون للصاروخ الواحد.
◼ وعلى وجه التقريب كلفت القنابل التي أسقطتها الولايات المتحدة على المفاعلات الإيرانية إلى جانب الصواريخ 200 مليون دولار أمريكي.
تكلفة العملية
وعليه ربما كلفت العملية الولايات المتحدة الأمريكية على الأقل 240 مليون دولار أمريكي، لكنها تعتبر تكلفة زهيدة مقابل تصريح الرئيس الأمريكي أنه تم القضاء على المفاعلات النووية الإيرانية تماما.
وأعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب قبل ساعات، أنّ إيران و"إسرائيل" وافقتا على "وقف تام لإطلاق النار" يبدأ قرابة الساعة الرابعة من فجر الثلاثاء بتوقيت غرينيتش ممّا سيضع "نهاية رسمية" لحرب استمرت 12 يوما بين البلدين.
وكتب ترامب على منصّته للتواصل الاجتماعي "تروث سوشل" إنّه "تمّ الاتفاق بشكل تامّ بين إسرائيل وإيران على وقف شامل وكامل لإطلاق النار".
ورغم الخروقات، فقد أعلن نتنياهو التزامه بوقف إطلاق النار، وقالت إيران إنها ملتزمة به ما التزم الاحتلال الإسرائيلي بعدم مهاجمتها.
ونقل موقع نور نيوز الإخباري الرسمي عن الرئيس الإيراني مسعود بزشكيان قوله اليوم الثلاثاء إن طهران لن تنتهك اتفاق وقف إطلاق النار ما لم تنتهكه "إسرائيل".
وأضاف الرئيس الإيراني أن طهران مستعدة للحوار والدفاع عن حقوق الشعب الإيراني على طاولة المفاوضات.